Il Carcano, progettato dall'architetto Luigi Canonica e inaugurato nel 1803, fin dalle sue origini ha ospitato spettacoli di vario genere e tutti i divi dell'epoca: da Paganini alla Pasta, alla Malibran. Qui, nel 1893, venne rappresentato per la prima volta El nost Milan di Carlo Bertolazzi, uno dei capisaldi del teatro milanese. Ristrutturato nei primi anni Ottanta, è diretto dal 1997 da Giulio Bosetti. Oggi è un teatro dedicato essenzialmente al repertorio classico con qualche incursione nel contemporaneo (Shakespeare, Goldoni, Pirandello, De Filippo, Beckett, Fo, ecc.), interpretato da nomi noti della scena italiana (Albertazzi, Lavia, Foà, Paolo Poli, Pagliai, Gassman, Proclemer, Guerritore, Falk e  Lella Costa); ospita anche spettacoli di danza e di operetta e varie iniziative culturali.  La sala è ampia, con 990 posti. Buona la visibilità in ogni ordine di posti.Dopo alterne vicende, il teatro venne chiuso nel 1946 e riaperto nel 1948, ma la prosa vi riapparve solo nel 1965.
Nella struttura ha sede la Scuola di Danza Centro Studi Coreografici Teatro Carcano.